Рынок металлургии
На середину 2026 года ставка составляет 14,25% и снижается с пика в 21%, но деньги пока дорогие: это замораживает инвестиции в капиталоёмкие проекты, удорожает оборотный капитал металлургов и вместе со слабым внутренним спросом давит на отрасль - в 2025 году индекс металлургического производства снизился на 2,1%, сильнее всего просели выплавка стали и трубный сегмент.
Выплавка стали держалась около 71-76 млн т, но в 2024-2025 годах снижалась два года подряд и опустилась до 67,4 млн т - минимума за период: сказались дорогие деньги и охлаждение строительства, на которое приходится около 70% спроса на металл. Реальный индекс металлургического производства третий год отрицательный и ухудшается: -0,5% → -1,2% → -2,1%. В рублях отгрузка просела даже сильнее физических объёмов - примерно на 7% за 2024 год, поскольку цены на металл отошли от пиков.
Рынок делится почти пополам: цветные и драгоценные металлы дают чуть больше половины отгрузки (около 51%), на чёрную металлургию - чугун, сталь, ферросплавы, трубы и прокат - приходится остальное (около 49%, в том числе почти 5,9 трлн ₽ - чёрные металлы). В 2025 году сегменты разошлись: выплавка стали снизилась на 4,6%, а выпуск стальных труб - примерно на 20% из-за сокращения заказов нефтегазового сектора, тогда как цветная металлургия и особенно добыча золота смягчили общий спад.
Далее - «Евраз», «Мечел», «Металлоинвест»; в трубах - ТМК и ОМК. В цветной металлургии профиль задают «Русал» (алюминий) и «Норникель» (никель, палладий, медь).
Чёрная металлургия высоко консолидирована: свыше 80% выплавки стали обеспечивают девять компаний, а тройка лидеров - НЛМК, ММК и «Северсталь» - даёт около половины выпуска. Трубный сегмент (ТМК, ОМК) в 2025 году пострадал сильнее других из-за сокращения заказов нефтегазового сектора. В цветной металлургии рынок ещё концентрированнее: «Русал» - один из мировых лидеров по алюминию, «Норникель» - крупнейший производитель палладия и высокосортного никеля, а золотодобычу возглавляет «Полюс» (около 93 т в 2024 году).
Фонд развития промышленности кредитует производственные проекты по сниженной ставке на оговорённые цели; в 2025 году профинансировано 263 новых проекта. Импортное оборудование - только при отсутствии российских аналогов.
Специальный инвестиционный контракт даёт налоговые и регуляторные преференции и статус российского производителя; для крупных вложений - СЗПК и кластерная инвестиционная платформа.
Льготный кредит на покупку и строительство производственных площадей под металлургические и смежные проекты.
Существенную часть спроса формируют металлоёмкое транспортное и инфраструктурное строительство, гособоронзаказ и импортозамещение.
Перенос сроков уплаты акциза на сталь и НДПИ на железную руду, обсуждаемая отсрочка до конца 2026 года и трёхлетнее освобождение от акциза для новых стратегических инвестпроектов; отдельная субсидия для продукции из редких и редкоземельных металлов.
Эти меры снижают издержки и стоимость капитала и повышают шансы проекта, но требуют собственного софинансирования и не гарантируют одобрения - окончательное решение принимает банк, фонд или профильная комиссия, а условия программ меняются и их стоит сверять до подачи.
Банк и фонд проверяют прежде всего реалистичность спроса и цен, а также обслуживание долга при дорогих деньгах. Эти зоны лучше закрыть в бизнес-плане заранее.
Чтобы проект прошёл банк или фонд, в бизнес-плане важно заложить консервативные объёмы и цены, контрактную базу и диверсифицированные каналы сбыта - внутренний рынок плюс несколько экспортных направлений, подтверждённые источники капитала и собственное софинансирование, обеспеченность сырьём, энергией и оборудованием с опорой на локализацию, а также сценарии при снижении спроса, более дорогом займе и сохранении крепкого рубля. Это убирает типичные причины отказа и повышает шансы на финансирование.
Какая господдержка доступна металлургическому проекту в 2026 году?
Прямых субсидий собственно металлургии немного - сектор скорее нетто-плательщик (акциз на сталь, повышенный НДПИ). Производственный проект может опираться на льготные займы ФРП, СПИК, промышленную ипотеку, кластерную платформу и СЗПК, а также на госспрос - инфраструктуру, гособоронзаказ и импортозамещение. В 2025-2026 годах добавились временные отсрочки уплаты акциза и НДПИ. Конкретный набор зависит от проекта и региона, а решение по каждой мере принимает банк, фонд или профильная комиссия.
Почему металлургия снижается?
Главные причины - высокая ключевая ставка (14,25%, снижается с пика 21%), которая заморозила инвестиции и удорожала оборотный капитал, и слабый внутренний спрос: ключевой потребитель металла - строительство (около 70% спроса) - в 2025 году охладился, а внутреннее потребление стали в первом полугодии упало на 14-15%. В итоге индекс металлургического производства снизился на 2,1%, сильнее всего просели сталь и трубы.
Как санкции изменили экспорт металлов?
После 2022 года поставки стали в ЕС, Великобританию и США попали под ограничения, а в 2024 году США и Великобритания запретили операции с российским алюминием, медью и никелем, и биржи перестали принимать новый российский металл. Отрасль развернула сбыт на восток и юг: доля Китая выросла по алюминию с 37 до 51%, по меди с 58 до 75%, по никелю с 54 до 68%. В стоимостном выражении экспорт даже прибавил около 6% за счёт высоких мировых цен.
Что устойчивее - чёрная или цветная металлургия?
Однозначного ответа нет - всё зависит от сегмента, сырьевой базы и каналов сбыта. Но в 2025 году картина разошлась: выплавка стали снизилась на 4,6%, а трубы - примерно на 20%, тогда как цветные и драгоценные металлы спад смягчили: выпуск первичного алюминия снизился незначительно, а добыча золота на рекордных ценах выросла на 11,8%. В бизнес-плане любой вариант требует консервативного прогноза цен и объёмов и проверки сбыта.
- ИСИЭЗ НИУ ВШЭ по данным Росстата, 2025 - отгрузка металлургического производства 12,1 трлн ₽ (9,7% выпуска промышленности) за 2024 год
- Аналитический центр «Чермет», 2025 - структура отгрузки чёрной металлургии (около 5,9 трлн ₽ за 2024 год) и доли НЛМК, ММК, «Северстали» по стали и прокату
- Корпорация «Чермет» / Металлоснабжение и сбыт, 2026 - выплавка стали 67,4 млн т (-4,6%), чугуна 50,3 млн т, прокат около 59 млн т и снижение выпуска труб за 2025 год
- worldsteel / Ведомости / TAdviser, 2024-2026 - выплавка стали по годам (2019-2020 - около 71,6 млн т, 2021 - 76,0, 2022 - 71,5, 2023 - 75,8, 2024 - 70,7 млн т)
- Росстат, «Динамика промышленного производства», 2023-2026 - индекс металлургического производства по годам: -0,5% (2023), 98,8% (-1,2%, 2024), -2,1% (2025); первичный алюминий -0,4%, золото +11,8%
- «Русал» / Коммерсантъ, 2026 - производство алюминия 3,9 млн т (-1,9%), выручка 14,8 млрд $ и чистый убыток по итогам 2025 года
- «Норникель» / ТАСС, 2025 - производство никеля (205 тыс. т), меди (433 тыс. т) и палладия (2,76 млн унций) за 2024 год
- Добывающая промышленность (dprom.online), 2026 - добыча золота в России более 300 т в год, «Полюс» около 93 т за 2024 год, второе место в мире
- РИА Рейтинг, 2025 - рост экспорта металлов в стоимостном выражении и разворот поставок на восток
- «Инфомайн» / Prometall, 2025 - рост доли Китая в экспорте цветных металлов (алюминий с 37 до 51%, медь с 58 до 75%, никель с 54 до 68%) за 2024 год
- ФТС России (через Агапас), 2025 - экспорт металлов и металлоизделий около 63,7 млрд $ за 2024 год (+6% к 2023)
- Интерфакс / Минфин, 2024 - параметры акциза на жидкую сталь (2,7% от экспортной цены сляба, действует с 2022 года)
- КонсультантПлюс, 2025 - постановление Правительства РФ № 1683 от 29.10.2025 о поддержке чёрной металлургии (перенос сроков уплаты акциза на сталь и НДПИ на железную руду)
- Ведомости / Минпромторг, 2026 - меры поддержки металлургов: перенос уплаты НДПИ и акциза до конца 2026 года, трёхлетнее освобождение от акциза для стратегических инвестпроектов
- ФРП / Металлоснабжение и сбыт, 2026 - условия льготных займов и итоги работы фонда (263 новых проекта в 2025 году)
- Информационный промышленный сайт (по данным АЦ ТЭК), 2025 - доля строительства в потреблении металла около 70% и снижение внутреннего спроса в 2025 году
- Банк России, 2026 - ключевая ставка 14,25%
- Распоряжение Правительства РФ № 4260-р от 28.12.2022 - Стратегия развития металлургической промышленности до 2030 года